Bedingungen in Offentlichen Ubernahmeangeboten, Insbesondere Material-Adverse-Change-Klauseln

Bedingungen in Offentlichen Ubernahmeangeboten, Insbesondere Material-Adverse-Change-Klauseln Synopsis

Thema dieser Arbeit ist die Zulaessigkeit von Bedingungen in oeffentlichen Uebernahmeangeboten nach dem seit Anfang 2002 geltenden Wertpapiererwerbs- und Uebernahmegesetz (WpUeG). Die wissenschaftliche Untersuchung dieses Themas ist von grosser praktischer Bedeutung, da sich bei nahezu jedem von der Bundesanstalt fuer Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zu pruefenden Uebernahmeangebot Probleme hinsichtlich der Zulaessigkeit der vom Bieter vorgesehenen Bedingungen ergeben und sich seit Inkrafttreten des WpUeG eine voranschreitende Verwaltungspraxis der BaFin bildet. Um die nach § 18 WpUeG verbotenen von den zulaessigen objektiven Bedingungen abzugrenzen, werden die dogmatische Ausgangslage herausgearbeitet und die widerstreitenden Interessen des Bieters und der vom Uebernahmeverfahren betroffenen Interessengruppen analysiert und abgewogen. Im Anschluss an die Untersuchung des Tatbestandes des § 18 WpUeG und in der Praxis anzutreffender Bedingungsformen werden insbesondere die Gestaltungsmoeglichkeiten der Material-Adverse-Change-Klausel untersucht, mit deren Hilfe sich der Bieter das Recht zur Abstandnahme von seinem Angebot fuer den Fall eroeffnen will, dass sich die bei dem Angebot zugrunde gelegten Tatsachen wesentlich nachteilig veraendert haben.