Informationsflusse in Der Aktiengesellschaft Im Spannungsverhaltnis Zum Kapitalmarktrechtlichen Verbot Der Unbefugten Weitergabe Von Insidertatsachen

Informationsflusse in Der Aktiengesellschaft Im Spannungsverhaltnis Zum Kapitalmarktrechtlichen Verbot Der Unbefugten Weitergabe Von Insidertatsachen Synopsis

Primaerinsidern ist es gemaess § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG verboten, Dritten Insidertatsachen unbefugt mitzuteilen. Da der Austausch von Informationen - innerhalb eines Unternehmens, wie auch nach aussen - die Grundlage aller wirtschaftlichen Entscheidungen und des unternehmerischen Handelns bildet, gebieten es unternehmerische wie betriebliche Erfordernisse, Informationen - auch Insidertatsachen - in bestimmten Grenzen weitergeben zu duerfen. Diese Arbeit zeigt auf, inwieweit dieses Beduerfnis durch das insiderrechtliche Weitergabeverbot eingeschraenkt wird. Zugleich wird auch das Verhaeltnis des WpHG zu gesellschaftsrechtlichen, insbesondere aktienrechtlichen, und arbeitsrechtlichen, insbesondere betriebsverfassungsrechtlichen, Normen beleuchtet. So werden die fuer Inhalt und Reichweite des Weitergabeverbots schlechthin konstitutiven Begriffe des Insiders und der Insidertatsache untersucht und eroertert, wie eine befugte von einer unbefugten Weitergabe von Insidertatsachen abgegrenzt werden kann. Daneben wird aufgezeigt, dass trotz der kapitalmarktrechtlichen Pflicht zur Ad-hoc-Publizitaet nach § 15 WpHG in erheblichem Masse Konfliktpotenzial zwischen dem insiderrechtlichen Weitergabeverbot und den komplexen Informationsverflechtungen einer Aktiengesellschaft bestehen. Anhand konkreter, der unternehmerischen Praxis entnommener Beispielsfaelle - Unternehmensuebernahmen, Veraeusserungen von Betrieben oder Betriebsteilen, sowie unternehmerische Informationspolitik - werden die im Rahmen der Auslegung zu beruecksichtigenden widerstreitenden Interessen untersucht. Schliesslich wird eine Anleitung gegeben, wie das Spannungsverhaeltnis in concreto aufgeloest werden kann.