Die Erwartungstheorie Der Zinsstruktur: Variable Zeitpramien, Regimeunsicherheit Und Markov-Switching-Modelle

Die Erwartungstheorie Der Zinsstruktur: Variable Zeitpramien, Regimeunsicherheit Und Markov-Switching-Modelle Synopsis

Gegenstand der Arbeit ist die empirische Untersuchung der Erwartungstheorie der Zinsstruktur fuer den deutschen Rentenmarkt. Unter den ueblichen Annahmen der rationalen Erwartungsbildung und der Konstanz der Zeitpraemien lassen sich kaum empirische Hinweise fuer die Gueltigkeit der Erwartungstheorie finden. Eine statistische Ablehnung des Modells kann zum einen in der Nichtberuecksichtigung einer variablen Zeitpraemie und zum anderen durch eine nichtadaequate Modellierung der Erwartungen begruendet sein. In dieser Arbeit werden daher beide Annahmen modifiziert und mit Hilfe von Markov-Switching-Modellen Regimeunsicherheiten und variable Zeitpraemien simultan beruecksichtigt. Dabei zeigt sich, dass die Evidenz zu Gunsten der Gueltigkeit der Erwartungstheorie in diesem Ansatz deutlich besser ausgepraegt ist und die geschaetzten Regime sehr gut mit dem deutschen Konjunkturzyklus korrespondieren.