Wechselkurszielzonen Und Geldpolitik

Wechselkurszielzonen Und Geldpolitik Synopsis

Die Arbeit beschaeftigt sich mit den Voraussetzungen, unter denen ein Zielzonensystem festen Wechselkursen und flexiblen Wechselkursen vorzuziehen ist. Dabei werden die verschiedenen Wechselkurssysteme in einen stochastischen Modellrahmen integriert und die Bestimmungsgruende fuer den optimalen Grad an Wechselkursflexibilitaet hergeleitet. Eine Erweiterung um zeitvariable Risikopraemien zeigt, dass sterilisierte Devisenmarktinterventionen nur kurzfristig effizient sind. Durch die Modellierung von endogenen Realignmentrisiken wird die empirisch zu beobachtende Zins- und Wechselkursdynamik abgebildet. Die Arbeit kommt zu dem Schluss, dass sich die Vorteile eines Zielzonensystems nur dann einstellen, wenn der Freiraum in der Geldpolitik zur Bekaempfung verbleibender Inflationsrisiken genutzt wird.